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\nLos techos a las tasas de inter\u00e9s han generado exclusi\u00f3n financiera, sobre todo para personas de escasos recursos y PYMES<\/p>\n<\/blockquote>\n
En medio de la pandemia, una respuesta f\u00e1cil, popular, pero poco efectiva para fortalecer el cr\u00e9dito y la inclusi\u00f3n financiera, ha sido imponer restricciones a las tasas de inter\u00e9s. Esto ha traido resultados inversos que generan exclusi\u00f3n financiera, limitan el otorgamiento de cr\u00e9ditos y tienen un efecto nocivo en la activaci\u00f3n de la econom\u00eda.<\/p>\n
El Banco Mundial (2020) en su estudio Tasa de inter\u00e9s: Represi\u00f3n alrededor del mundo<\/em> analiza la existencia de controles a las tasas inter\u00e9s basado en una encuesta realizada a 108 pa\u00edses. Los hallazgos muestran que el 58% de pa\u00edses tienen restricciones a las tasas de inter\u00e9s. Estas medidas se vuelven m\u00e1s populares en un contexto de crisis. Por ejemplo, desde la crisis financiera global de 2008, al menos 30 econom\u00edas emergentes han impuesto l\u00edmites a las tasas de inter\u00e9s o han endurecido las existentes (Ferrari et al. 2018). El estudio se\u00f1ala que la crisis de 2008 y la pandemia han desencadenado decisiones gubernamentales y debates relacionados a\u00a0 mayores l\u00edmites a las tasas de inter\u00e9s \u00a0y advierte que el riesgo es que, una vez que se implementan, es probable que se vuelvan permanentes.<\/p>\n
En el caso de la pandemia, un mes despu\u00e9s de su inicio, pa\u00edses como Argentina, China, Sri Lanka y Vietman impusieron restricciones en materia de tasas de inter\u00e9s. A este listado se suma Per\u00fa, el cual a finales de 2020, por primera vez, aprob\u00f3 un mecanismo de restricci\u00f3n a las tasas de inter\u00e9s activas al colocar techos. La implementaci\u00f3n de esta pol\u00edtica fue parte de un amplio debate donde, pese a las advertencias de sus efectos nocivos, decant\u00f3 en su aprobaci\u00f3n por parte del Congreso peruano.<\/p>\n
No resulta extra\u00f1o que el Banco Central de Reserva de\u00a0\u00a0 Per\u00fa (2021) en su primer comunicado relacionado a las topes de las tasas de inter\u00e9s, haya alertado sobre los efectos da\u00f1inos en la inclusi\u00f3n financiera: \u201cse estima que podr\u00edan quedar excluidos alrededor de la cuarta parte de cr\u00e9ditos (21,5% en cr\u00e9ditos de consumo y 3,2% en cr\u00e9ditos MYPE como porcentaje del total de cartera consumo y MYPE), en su mayor\u00eda otorgados por las entidades financieras especializadas en cr\u00e9ditos de consumo y microfinanzas<\/em>\u2026\u201d<\/p>\n
La justificaci\u00f3n de quienes promueven estas medidas es que los l\u00edmites a las tasas de inter\u00e9s ayudan a dinamizar el cr\u00e9dito, regulan el mercado y mejoran la inclusi\u00f3n financiera. Nada m\u00e1s alejado de la realidad. La evidencia internacional muestra que la imposici\u00f3n de l\u00edmites a las tasas de inter\u00e9s ha generado efectos adversos para la inclusi\u00f3n financiera al restringir el acceso al cr\u00e9dito, sobre todo para las personas de escasos recursos y para las peque\u00f1as y medianas empresas. Adem\u00e1s, ahondan brechas de acceso y cobertura y desincentivan la transparencia. Este es el caso de Chile, que al tercer a\u00f1o de aplicaci\u00f3n de esta medida la Superintendencia de Bancos (BCN, 2020) estim\u00f3 que entre 151\u00a0000 y 227\u00a0000 clientes habr\u00edan dejado de tener acceso al cr\u00e9dito formal. En esta l\u00ednea, Madeira (2019) encontr\u00f3 que la reducci\u00f3n en la tasa de inter\u00e9s m\u00e1xima legal en Chile restringi\u00f3 el n\u00famero de deudores con nuevos cr\u00e9ditos en 9,7% a fines de 2015, lo cual equivale a unos 197\u00a0000 potenciales clientes. Para el caso de Jap\u00f3n, Maimbo y Henr\u00edquez (2014) citado en BCR (2021), encontraron que los controles a las tasas de inter\u00e9s restringen el acceso al cr\u00e9dito formal e incrementa los cr\u00e9ditos informales.<\/p>\n
Aunado a esto, el uso de l\u00edmites a las tasas de inter\u00e9s como instrumento de pol\u00edtica p\u00fablica puede generar desigualdad y asimetr\u00edas, en la medida que excluye del sistema financiero principalmente a los clientes de las entidades financieras de menor tama\u00f1o, las cuales usualmente concentran sus esfuerzos en el microcr\u00e9dito.<\/p>\n
Tasas de inter\u00e9s en Ecuador<\/strong><\/h5>\n
Desde 2007 Ecuador cuenta con techos a las tasas de inter\u00e9s activas. Estos se consideran restrictivos ya que no responden a una metodolog\u00eda t\u00e9cnica definida, son est\u00e1ticos y no fluct\u00faan conforme el ciclo econ\u00f3mico. El Banco Central del Ecuador tiene hasta finales de agosto para presentar una metodolog\u00eda para la pol\u00edtica de techos a las tasas de inter\u00e9s. El hecho de contar con la posibilidad de tener una metodolog\u00eda clara es, sin duda, un gran avance en materia de transparencia. En esta l\u00ednea, es importante destacar que el Banco Mundial (2020) recomienda a los pa\u00edses considerar en la gesti\u00f3n de tasas de inter\u00e9s dos principios fundamentales. En primer lugar, la transparencia, para asegurar que los techos sean conocidos y comprendidos por los participantes del mercado y, por otro lado, tambi\u00e9n la flexibilidad, para asegurar que los cambios en los aspectos econ\u00f3micos y estructurales se transmitan a cambios en las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
En medio de la peor crisis que ha enfrentado la econom\u00eda ecuatoriana, es normal querer que las tasas de inter\u00e9s bajen. La pregunta es c\u00f3mo lograrlo para no causar efectos distorsionadores en los niveles de cr\u00e9dito, inclusi\u00f3n financiera o aumento de riesgos.<\/p>\n
Esto permitir\u00e1 mejorar el entorno econ\u00f3mico, fortalecer la competitividad, atraer inversi\u00f3n extranjera directa, tener reglas del juego claras y caminar a est\u00e1ndares normativos internacionales en materia financiera. Hoy en d\u00eda ya se evidencia una mejora en las expectativas econ\u00f3micas ligadas a un acelarado plan de vacunaci\u00f3n, disminuci\u00f3n del riesgo pa\u00eds y pol\u00edticas amigables con la promoci\u00f3n de la competitividad y atracci\u00f3n de inversiones. Esto, sumado a la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica paulatina y reapertura de actividades, ha permitido que los niveles de cr\u00e9dito y dep\u00f3sitos se fortalezcan, los servicios financieros se profundicen (ver Tabla 1 en la versi\u00f3n descargable)<\/strong>, la demanda de cr\u00e9dito mejore y las tasas de inter\u00e9s se reduzcan por las condiciones del mercado seg\u00fan los \u00faltimos datos del BCE.<\/p>\n
La discusi\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s en Ecuador deber\u00eda abordar el problema principal: la exclusi\u00f3n del 49% de la poblaci\u00f3n mayor a 15 a\u00f1os de un sistema financiero formal, seguro y con reglas claras (Global Findex, 2017). Este porcentaje de la poblaci\u00f3n asciende a 5,8 millones de ciudadanos que, en Ecuador, no tienen acceso al sistema financiero y, por ende, est\u00e1n expuestos al mercado informal, sujetos a tasas de inter\u00e9s que superan el 1000% anual. Adem\u00e1s, estar exclu\u00eddo implica no poder utilizar productos y servicios financieros, no generar un historial crediticio para acceder al ahorro y cr\u00e9dito, as\u00ed como no realizar transacciones mediante el uso de canales digitales. Finalmente, la poblaci\u00f3n excluida utiliza dinero en efectivo, lo cual es m\u00e1s riesgoso y enfrenta costos de transaccion elevados relacionados con tiempo, movilizaci\u00f3n, entre otros.<\/p>\n
Las pol\u00edticas que se planteen en esta materia deben ser integrales: por un lado, promover el acceso a cr\u00e9dito, incluir a aquellos que por sus niveles de riesgo no pueden acceder a un sistema de tasas que impone techos y, finalmente, obedecer a par\u00e1metros t\u00e9cnicos que no distorsionen el mercado crediticio.<\/p>\n
Debido a los efectos de los techos de tasas de inter\u00e9s, es necesario fomentar un entorno que permita que las tasas de inter\u00e9s se reduzcan por medio de medidas que generen m\u00e1s competencia en el mercado de cr\u00e9dito. En tal sentido, adem\u00e1s de fortalecer el entorno econ\u00f3mico, la estabilidad y caminar hacia est\u00e1ndares normativos internacionales, algunas medidas que podr\u00edan apoyar esto se pueden ver en tabla 2 en versi\u00f3n descargable<\/strong>.<\/p>\n
En definitiva, una pol\u00edtica integral orientada a mejorar la t\u00e9cnica con la que se construyen las tasas de inter\u00e9s debe considerar la evidencia emp\u00edrica y tambi\u00e9n la experiencia que ya hemos tenido en el pa\u00eds con la aplicaci\u00f3n de los l\u00edmites existentes. Adem\u00e1s de pensar en los usuarios del sistema financiero, proteger sus ahorros de potenciales riesgos y fomentar una cultura inclusiva y responsable con la poblaci\u00f3n hasta hoy excluida de nuestro sistema financiero.<\/p>\n
Referencias:<\/strong><\/h5>\n
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- Banco Mundial. (2020). Interest Rate Repression Around the World<\/em>. Realizado por: Calice, Diaz y Masetti. Washington, DC.<\/li>\n
- Banco Central de Reserva de Per\u00fa. BCR (2021). Reporte de Estabilidad Financiera<\/em>. https:\/\/www.bcrp.gob.pe\/docs\/Publicaciones\/Reporte-Estabilidad-Financiera\/2021\/mayo\/ref-mayo-2021-recuadro-2.pdf<\/a><\/li>\n
- Ferrari, A., O. Masetti, and J. Ren, 2018. Interest Rate Caps: The Theory and the Practice.<\/em> World Bank Policy Research Working Paper No. 8398. Washington, D.C.<\/li>\n
- Banco Central. (2019). The impact of interest rate ceilings on households\u00b4 credit access: evidence from a 2013 Chilean legislation<\/em>. Realizado por: Carlos Madeira, Documentos de Trabajo N\u00fam. 840 Septiembre 2019. Disponible: https:\/\/si2.bcentral.cl\/public\/pdf\/documentos-trabajo\/pdf\/dtbc840.pdf<\/a><\/li>\n
- Biblioteca del Congreso Nacional. (BCN, 2020). Disminuci\u00f3n de la Tasa M\u00e1xima Convencional. Disponible en: https:\/\/obtienearchivo.bcn.cl\/obtienearchivo?id=repositorio\/10221\/29539\/1\/BCN_Evidencia_analisis_efecto_TMC.pdf<\/a><\/li>\n
- World Bank (2018). The Global Findex Database. https:\/\/globalfindex.worldbank.org\/<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
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