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\nEn Ecuador, las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n controladas desde 2008 por topes m\u00e1ximos fijados por el Gobierno. Este modelo ha propiciado que miles de personas, por estos controles, no hayan podido acceder a un cr\u00e9dito formal.<\/p>\n<\/blockquote>\n
\u201cLas tasas de inter\u00e9s deben bajar\u201d. \u201cLas tasas de inter\u00e9s son alt\u00edsimas, hay que reducirlas para reactivar la econom\u00eda\u201d. \u201cSi bajamos las tasas de inter\u00e9s por ley habr\u00e1 m\u00e1s cr\u00e9dito\u201d. <\/em><\/p>\n
Estos y otros enunciados similares plagaron los discursos de varios actores pol\u00edticos en Ecuador durante este 2021, a\u00f1o en el que est\u00e1 previsto que el pa\u00eds tenga un nuevo sistema para fijar las tasas de inter\u00e9s y as\u00ed acatar lo dispuesto en la Ley de Defensa de la Dolarizaci\u00f3n, presentada en febrero de 2021 por el Gobierno del expresidente Len\u00edn Moreno y aprobada en abril de este a\u00f1o, a pocos d\u00edas de finalizar su mandato.<\/p>\n
El discurso pol\u00edtico orientado a obligar a una baja de tasas de inter\u00e9s para los cr\u00e9ditos resulta popular y ha sido reiterativo desde hace a\u00f1os, y no solo en Ecuador. Sin embargo, en el a\u00f1o 2021, el tema se volvi\u00f3 m\u00e1s importante en el contexto de la entrada en vigencia de la Ley de Defensa de la Dolarizaci\u00f3n. Esta norma estableci\u00f3 que la hasta entonces llamada Junta de Pol\u00edtica y Regulaci\u00f3n Monetaria y Financiera se dividiera en dos organismos: una Junta de Pol\u00edtica y Regulaci\u00f3n Monetaria y otra Junta Pol\u00edtica y Regulaci\u00f3n Financiera.<\/p>\n
A esta \u00faltima entidad, la Ley le dio la responsabilidad de \u201cestablecer el sistema de tasas de inter\u00e9s para las operaciones activas y pasivas del sistema financiero nacional y las dem\u00e1s tasas de inter\u00e9s requeridas por la ley\u201d. Por supuesto, para que esto se cumpla primero deb\u00eda conformarse la nueva Junta y esto tom\u00f3 varios meses \u2014apenas en octubre pasado la Asamblea Nacional posesion\u00f3 a la nueva Junta Financiera.<\/p>\n
No obstante, mientras los tiempos corr\u00edan para la conformaci\u00f3n de la Junta, el Banco Central del Ecuador (BCE) adelantaba el dise\u00f1o de dicha metodolog\u00eda, para que la Junta, una vez conformada, lo pudiera implementar. Se espera que, hasta la segunda semana de diciembre, la Junta Financiera d\u00e9 a conocer la nueva forma en la que se fijar\u00e1 el precio del dinero. Porque, en efecto, la tasa de inter\u00e9s es un precio: el precio que cobran las entidades financieras por el servicio de intermediaci\u00f3n financiera, de otorgar cr\u00e9ditos y asegurar que el dinero de los depositantes se mantenga seguro y generando r\u00e9ditos.<\/p>\n
El BCE ha adelantado que el nuevo sistema consistir\u00eda en crear bandas de tasas de inter\u00e9s para incorporar a aquellas personas que actualmente no est\u00e1n en el sistema financiero. Para la fijaci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s se usar\u00edan cuatro componentes: 1) riesgo crediticio, 2) costo de fondeo, 3) costo operacional y 4) costo de capital. Esto significa que, si bien habr\u00e1 cambios en la forma en la que se fijan las tasas, estas seguir\u00e1n teniendo techos o controles fijados por parte del Gobierno.<\/p>\n
Estudios t\u00e9cnicos de organismos internacionales y nacionales han demostrado que los controles que buscan reducir las tasas de inter\u00e9s de manera artificial, es decir, por decisi\u00f3n gubernamental o mediante normas que dictan reducciones \u201ca dedo\u201d, derivan en exclusi\u00f3n financiera; hay menos acceso a cr\u00e9dito debido a que, al obligar a reducir las tasas de inter\u00e9s, las entidades financieras no logran cubrir el verdadero costo que representa dar un cr\u00e9dito a algunos segmentos de la poblaci\u00f3n que son m\u00e1s propensos a caer en mora, entre otras distorsiones. En esta l\u00ednea, el 7 de diciembre pasado, Grupo Spurrier se\u00f1al\u00f3 en su Bolet\u00edn de An\u00e1lisis Semanal que los techos a las tasas de inter\u00e9s no son el mecanismo id\u00f3neo ni t\u00e9cnico para su reducci\u00f3n, pero destac\u00f3 que el cambio propuesto por el BCE es un avance porque permitir\u00e1 que las tasas se ajusten de mejor manera al perfil de cada cliente.<\/p>\n
En Ecuador, las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n controladas desde 2008 por techos o topes m\u00e1ximos fijados por el Gobierno. Este modelo ha propiciado exclusi\u00f3n financiera de miles de personas que, por los controles a las tasas, no han podido acceder a un cr\u00e9dito formal y han tenido que buscar pr\u00e9stamos de usureros, poniendo en riesgo su seguridad y pagando tasas de 1238% anual en promedio, de acuerdo con un estudio de Equifax (2021).<\/p>\n
An\u00e1lisis Semanal se\u00f1ala que, en Ecuador, entre 2007 y 2019, el n\u00famero de operaciones de cr\u00e9dito en todos los segmentos se redujo en 0,6%, en promedio anual, mientras el monto promedio en d\u00f3lares se elev\u00f3 en 10,1%. Esto significa que las entidades financieras otorgaron m\u00e1s montos de cr\u00e9dito, pero ese dinero lleg\u00f3 a menos manos. El segmento m\u00e1s afectado es el de los clientes del microcr\u00e9dito, pues es un cr\u00e9dito con elevados costos operativos para las entidades, ya que sus ejecutivos deben visitar a los clientes frecuentemente y recorrer grandes distancias; pero, adem\u00e1s, implican un mayor nivel de riesgo, pues son personas m\u00e1s vulnerables a contingencias como una enfermedad o accidente, lo que podr\u00eda incidir en que caigan en mora.<\/p>\n
\u00a0<\/strong>\u00bfHay una forma de que reduzcan las tasas sin hacerlo a la fuerza? <\/strong><\/h5>\n
Que alg\u00fan producto o servicio baje de precio es una buena noticia para los clientes, pero esa reducci\u00f3n es saludable para la econom\u00eda de un pa\u00eds siempre y cuando no se d\u00e9 de manera artificial, generando las distorsiones ya mencionadas. Entonces \u00bfc\u00f3mo lograr que las tasas de inter\u00e9s bajen sin afectar la inclusi\u00f3n financiera ni la econom\u00eda?<\/p>\n
Las tasas de inter\u00e9s pueden reducirse sin necesidad de hacerlo mediante \u00f3rdenes gubernamentales a trav\u00e9s de cinco caminos:<\/p>\n
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- Normativa que siga los est\u00e1ndares internacionales <\/strong><\/li>\n<\/ol>\n
Luego de la crisis financiera mundial del 2008, se reforz\u00f3 uno de los est\u00e1ndares internacionales m\u00e1s reconocidos por la banca, el marco de Basilea III, establecido por el Comit\u00e9 de Supervisi\u00f3n Bancaria del Banco de Pagos Internacionales. En este marco, se identificaron puntos vitales de reforma a marcos de regulaci\u00f3n previos a la crisis y se busc\u00f3 fortalecer las bases para un sistema bancario resiliente que ayude a evitar la acumulaci\u00f3n de vulnerabilidades sist\u00e9micas. Actualmente, Ecuador es uno de los pa\u00edses m\u00e1s atrasados en la implementaci\u00f3n de los est\u00e1ndares propuestos por este esquema regulatorio, lo cual, a ojos de otros mercados internacionales, es una clara oportunidad de mejora para equipararnos a econom\u00edas que tienen una penetraci\u00f3n importante de banca extranjera.<\/p>\n
En el caso ecuatoriano, existen adem\u00e1s una serie de normativas que difieren de las mejores pr\u00e1cticas internacionales y ahuyentan la posibilidad de contar con mayor inversi\u00f3n en el sector. Estas medidas incluyen la existencia de controles absolutos a las tasas de inter\u00e9s, sin que respondan a ning\u00fan criterio t\u00e9cnico y que generan exclusi\u00f3n. Adem\u00e1s, el control de las tarifas que se cobran por servicios prestados es otro ejemplo. La necesidad de contar con aprobaci\u00f3n para repartir dividendos, as\u00ed como requerir autorizaci\u00f3n para establecer salarios de altos directivos, son otros caminos de excesivo control. Tambi\u00e9n est\u00e1 la prohibici\u00f3n de participar en distintas actividades econ\u00f3micas, entre otras.<\/p>\n
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- Entorno estable, competitivo y amigable para la inversi\u00f3n<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n
\u00a0<\/strong>Normalmente, en cualquier sector econ\u00f3mico, si hay m\u00e1s actores compitiendo, los precios bajan. En el caso del sistema financiero esto tambi\u00e9n es aplicable. Que el pa\u00eds reciba m\u00e1s inversiones y lleguen nuevos competidores extranjeros al sector financiero beneficia a todos. El ingreso de nuevos bancos al pa\u00eds ayudar\u00eda a tener un desarrollo m\u00e1s din\u00e1mico del comercio exterior, atracci\u00f3n de m\u00e1s inversi\u00f3n extranjera y una mejor capacidad de gesti\u00f3n y de atracci\u00f3n de nuevas tecnolog\u00edas para atender a los clientes que exigen cada vez servicios m\u00e1s personalizados, \u00e1giles y seguros.<\/p>\n
Actualmente en Ecuador no existe norma alguna que proh\u00edba el ingreso de banca extranjera al pa\u00eds. Sin embargo, como se menciona en el punto anterior, el entorno regulatorio desincentiva el ingreso de bancos internacionales. Cabe indicar que los bancos ecuatorianos tienen presencia en otros pa\u00edses, es decir, est\u00e1n prestos a competir.<\/p>\n
Pero adem\u00e1s de lo normativo, en t\u00e9rminos econ\u00f3micos, los inversionistas necesitan tener confianza en el pa\u00eds, la cual viene dada por las condiciones de mercado y ambiente de seguridad jur\u00eddica que promuevan la estabilidad macroecon\u00f3mica.<\/p>\n
El entorno pol\u00edtico tambi\u00e9n juega un rol muy importante debido a que las decisiones pol\u00edticas pueden fortalecer la econom\u00eda o pueden generar incertidumbre dentro y fuera de ella.<\/p>\n
El pa\u00eds tiene debilidades estructurales que tienen que ver tambi\u00e9n con la estabilidad social y pol\u00edtica, lo cual ahuyenta las nuevas inversiones.<\/p>\n
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- Fomentar la llegada de capitales<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n
En una econom\u00eda dolarizada, el flujo de d\u00f3lares se vuelve fundamental para su funcionamiento. Al Ecuador no arriban capitales del exterior, pese a que contamos con la fortaleza del d\u00f3lar. El problema es que el pa\u00eds tiene importantes desincentivos para captar recursos o dep\u00f3sitos del exterior, uno de ellos es el impuesto a la salida de divisas (ISD) creado en 2007. Debido a este tributo, la captaci\u00f3n de recursos, tanto de ecuatorianos como de extranjeros, se ve limitada.<\/p>\n
Eliminar o reducir impuestos que distorsionan el mercado crear\u00eda mejores condiciones para tener una mayor profundizaci\u00f3n financiera e interconexi\u00f3n con los flujos de capitales del mundo. Esto traer\u00eda grandes beneficios a los emprendedores, empresarios y el sector productivo, generando m\u00e1s actividad econ\u00f3mica y beneficios para el pa\u00eds.<\/p>\n
Adem\u00e1s, los bancos tambi\u00e9n pueden obtener dinero de otras fuentes internacionales o de sus propios accionistas. En otros pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina, el nivel de recursos que fluye hacia el sistema financiero es muy alto porque sus econom\u00edas atraen capitales extranjeros y son amigables con la inversi\u00f3n local e internacional. As\u00ed, por ejemplo, Panam\u00e1, pa\u00eds dolarizado, tiene niveles de flujos de capital que superan m\u00e1s de cuatro veces a los de Ecuador, y se reflejan en un nivel de dep\u00f3sitos frente al PIB superior al 130%, mientras que en nuestro pa\u00eds es del 35%.<\/p>\n
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- Requerimientos de liquidez adecuados<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n
La actividad bancaria, en su principio m\u00e1s b\u00e1sico, es la de mover el dinero de sus depositantes para generar un beneficio econ\u00f3mico (tasa pasiva) y colocarlo en personas y empresas que lo necesitan para generar m\u00e1s recursos a trav\u00e9s de cr\u00e9ditos que permitan potenciar las actividades econ\u00f3micas o satisfacer necesidades. Sin embargo, esta actividad est\u00e1 limitada por la cantidad de dinero que los bancos pueden utilizar para colocar cr\u00e9ditos. A nivel internacional, los requerimientos de liquidez son uno de los indicadores que permiten a los bancos mover el dinero de sus depositantes, al mismo tiempo que pueden responder a las peticiones de retiro de dinero de \u00e9stos a trav\u00e9s de cr\u00e9ditos.<\/p>\n
En Ecuador, los requerimientos exigidos para el sector bancario por la normativa vigente son excesivos en comparaci\u00f3n a los que existen en otros pa\u00edses, lo que pone trabas al otorgamiento de cr\u00e9ditos. Los requerimientos de liquidez alcanzan el 16% de los dep\u00f3sitos para los bancos m\u00e1s grandes (incluye un encaje de 5%, fondo de liquidez 5%, t\u00edtulos del BCE 3%, valores de renta fija sector financiero 2% y renta fija otros emisores 1%). En otros pa\u00edses, el requerimiento principal \u2013y generalmente \u00fanico\u2013 es el encaje bancario y no existe la necesidad de realizar inversiones obligatorias. Los requerimientos existentes en el pa\u00eds significan que, de cada USD 100 recibidos en dep\u00f3sitos, solo se puede prestar USD 84, lo cual limita la intermediaci\u00f3n financiera e incrementa su costo.<\/p>\n
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- Competitividad tributaria y menores costos incrementa la oferta crediticia<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n
La carga tributaria del sector bancario es una de las m\u00e1s altas de las actividades productivas. En Ecuador existen aportes espec\u00edficos del sector bancario, as\u00ed como tributos y contribuciones elevadas. Por ejemplo, en el a\u00f1o 2020, por cada d\u00f3lar de utilidad percibido por la banca, el sector pag\u00f3 USD 2,3 por concepto de impuestos y contribuciones al Estado. En 2019, antes de la pandemia, el aporte ascendi\u00f3 a USD 1,30 por cada d\u00f3lar de utilidad generado desde la banca privada.<\/p>\n
Para bajar las tasas de inter\u00e9s es importante entender la ra\u00edz del problema. Las tasas son una consecuencia del entorno econ\u00f3mico, normativa bancaria y costos de prestar el dinero. Es importante atraer banca y capitales extranjeros, pero estos solo vendr\u00e1n si se toman en cuenta estos factores. El hecho de regular tasas por decreto no deriva en m\u00e1s colocaci\u00f3n de cr\u00e9dito, al contrario, derivan en la exclusi\u00f3n financiera de las personas de segmentos m\u00e1s vulnerables que podr\u00edan producir m\u00e1s para la econom\u00eda y m\u00e1s para las familias ecuatorianas.<\/p>\n
Referencias:<\/strong><\/h5>\n
Comit\u00e9 de Supervisi\u00f3n Bancaria de Basilea (2011). \u201cBasilea III: Marco regulador global para reforzar los bancos y sistemas bancarios. Bank for International Settlements.<\/p>\n
Equifax (2021). Impacto del mercado de financiamiento informal en Ecuador.<\/p>\n
Acosta A., Spurrier W. (2021). An\u00e1lisis Semanal: El efecto de reducir tasas \u201ca dedo\u201d.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
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